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潘功勝:以金融市場雙向開放為重點,有序推動不可兌換項目的開放


中國人民銀行副行長、國家外匯管理局局長潘功勝日前在第十一屆陸家嘴論壇表示,要以金融市場雙向開放為重點,有序推動不可兌換項目的開放。論壇上他就深化外匯管理改革,擴大外匯市場開放,積極支持上海國際金融中心建設提出意見。

當前我國外匯市場形勢 總體穩定  秩序良好

  2019年以來,我國外匯市場總體運行平穩。經常項目順差保持在合理區間,資本項目保持凈流入,外匯市場供求基本平衡,市場預期穩定,外匯儲備穩中有升。

  5月份之后受貿易摩擦等復雜的外部經濟金融環境的影響,人民幣匯率出現了一定幅度的貶值,但與幾年前外匯市場對外部沖擊的“匯率貶值——跨境資本流出——外匯儲備下降”的高強度的負向螺旋反應方式不同,當前我國外匯市場的風險緩釋能力已明顯增強,市場主體對中國經濟的韌性、中國政府的宏觀調控能力、人民幣匯率形成機制有了更深入的認知,中國企業和居民在外匯市場的行為更加理性有序,外匯市場供求和跨境資本流動形勢比較平穩。

  近年來,人民幣匯率形成機制不斷完善,匯率彈性不斷增強,在配置外匯資源、平衡國際收支、增強宏觀經濟韌性方面發揮了重要作用。近年來,面對曾經一度出現的高強度外匯市場壓力,我們靈活運用一系列宏觀審慎管理措施,在提高匯率靈活性和保持匯率穩定之間求得平衡的做法,避免了匯率無序調整對全球金融市場的負面溢出效應和主要貨幣的競爭性貶值,對國際社會和國內市場主體都是有益的。

  當前我國經濟運行平穩,外匯市場更加成熟,主要經濟體貨幣政策走向趨同,境外投資者配置人民幣資產的需求很強(今年以來境外投資者在我國債券市場凈買入5000億元人民幣,其中5月份凈買入1688億元),我們在應對外匯市場波動方面也積累了豐富的經驗和充足的政策工具。在國務院金融委的統一領導下,我們完全有基礎、有信心、有能力,保持外匯市場穩定運行,保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩定。

  外匯儲備是我國重要的戰略資源,今年以來我國外匯儲備穩中有升。中國外匯儲備是全球金融市場重要的投資者、是負責任的投資者,我們按照市場化原則在國際金融市場運作,尊重國際市場規則和行業慣例,維護和促進國際金融市場的穩定與發展。

穩步推動我國資本項目開放 促進跨境貿易投資自由化便利化

  資本項目開放是實現開放型經濟的重要內容。目前我國直接投資已實現基本可兌換,證券投資項下形成了以機構投資者制度、互聯互通機制為主的跨境投資的制度安排,跨境債務融資由市場主體在全口徑宏觀審慎政策框架下自主進行。按照國際貨幣基金組織的有關標準,我國資本項目已具有較高的可兌換水平。下一步,我們將統籌考慮經濟發展階段、金融市場狀況、金融穩定性要求,統籌交易環節和匯兌環節,以金融市場雙向開放為重點,有序推動不可兌換項目的開放,提高已可兌換項目的便利化水平。

  資本項目開放與金融市場雙向開放密切關聯。近年來,我國金融市場開放步伐加快。我們在放寬市場準入、擴大投資者范圍、豐富風險對沖工具、便利跨境資金匯兌等方面進行了較大幅度的改革;在境內外資本市場互聯互通、信用評級市場開放、會計稅收政策安排等方面,開放的速度不斷提升。我國股票市場、債券市場逐步被納入國際主流指數。

  目前中國資本市場中境外投資者的比重仍然較低,未來具有較大的增長空間,境外資本進入中國資本市場的潛力大,這將是未來中國國際收支結構演變的一個重要特征。我們將繼續加快金融市場互聯互通和雙向開放,近期的重點工作內容包括:

  一是支持科創板健康發展,配合推動“滬倫通”落地。日前人民銀行、外匯局已經發布《存托憑證跨境資金管理辦法》,明確了跨境資金流動和匯兌管理等相關政策。

  二是推動QFII、RQFII改革,擴大投資范圍,研究適度放寬甚至取消QFII額度管理。QDLP試點在上海常態化。

  三是建設開放的、有競爭力的外匯市場。擴大市場主體,豐富交易產品,優化外匯風險對沖方式。

  四是協同本外幣跨境資金管理政策。完善本外幣一體化的宏觀審慎管理,試點建立本外幣一體化的賬戶體系,統一本外幣跨境資金池管理政策。

  這些改革舉措,我們會加強與市場溝通,擇機在上海先行先試。

  資本項目開放與人民幣國際化相輔相成。近年來,人民幣國際化順應市場需求并取得重要進展。下一步將繼續穩步推進人民幣國際化進程,堅持市場驅動原則,逐步提升人民幣的支付、投資、交易和儲備功能。剛才易綱行長講話中也提到,我們將積極支持上海建設全球人民幣資產配置中心和風險管理中心。一是支持上海豐富人民幣產品和工具,支持在滬金融要素市場的協調發展,使上海發展成為全球人民幣產品交易主平臺和定價中心。二是支持上海提高資本市場國際化水平,提升人民幣產品和大宗商品定價能力,打造“上海價格”。三是支持上海積極推動人民幣跨境使用,提高人民幣跨境支付清算效率。

防范跨境資本流動風險 維護國家經濟金融安全

  國際金融市場的高波動性及風險的快速溢出,是當今全球金融市場的一個突出特征。防范跨境資本流動沖擊和外匯市場高強度波動,提升在開放條件下的管理能力和風險防控能力,是外匯管理部門面臨的一個挑戰。我們將在總結經驗基礎上,重點是建立健全跨境資本流動“宏觀審慎+微觀監管”兩位一體管理框架。

  宏觀審慎旨在維護外匯市場基本穩定,防范跨境資本流動大幅波動引發系統性風險。建立和完善跨境資本流動監測、預警和響應機制,以市場化方式逆周期調節外匯市場順周期波動。微觀監管旨在依法維護外匯市場秩序,突出反洗錢、反恐怖融資和反逃稅。打擊虛假交易、欺騙性交易和地下錢莊等違法違規行為。

  各位領導、各位嘉賓,我們將貫徹落實總書記“在開放的環境中適應開放”重要指示精神,在國務院金融委的統一領導、統一部署下,統籌推動資本項目開放、金融市場雙向開放和人民幣國際化,提升跨境貿易投資自由化便利化水平,有效防范跨境資本流動沖擊,維護金融穩定和國家經濟金融安全,服務于國家全面開放新格局,支持上海國際金融中心建設。

 (摘編自金融四十人論壇)

責任編輯:韓旭

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